【導(dǎo)語】近五年內(nèi)廢舊黃板紙?jiān)谕呃慵垉r(jià)格走勢中的相關(guān)系數(shù)平均值在0.85，體現(xiàn)了兩者的緊密關(guān)聯(lián)。作為主要原料，廢舊黃板紙對瓦楞紙的貢獻(xiàn)占比達(dá)到85%，對生產(chǎn)至關(guān)重要。從5月的市場表現(xiàn)來看，由于宏觀因素利好支撐，瓦楞紙與廢舊黃板紙市場止跌反彈，相關(guān)系數(shù)由上月的0.26上調(diào)至0.99，兩者價(jià)格表現(xiàn)為較強(qiáng)相關(guān)性。

　　2025年5月，瓦楞紙與廢舊黃板紙價(jià)格的相關(guān)性上調(diào)，相關(guān)系數(shù)上調(diào)至0.99。月內(nèi)瓦楞紙市場止跌并反彈，紙廠開工積極性提升，帶動對原料廢紙需求量增加，因此原料廢紙價(jià)格有所反彈。因此成本走勢與產(chǎn)品市場走勢基本一致，兩者價(jià)格表現(xiàn)出較強(qiáng)聯(lián)動性。

　　5月期間，瓦楞紙與原材料廢紙市場走勢基本一致，相關(guān)性由上月0.26上調(diào)至0.99，兩者價(jià)格表現(xiàn)出較強(qiáng)聯(lián)動性。

　　從瓦楞紙市場運(yùn)行情況來看，5月上旬市場淡季影響，規(guī)模紙廠價(jià)格下調(diào)，并發(fā)布保價(jià)政策，市場成交重心有所下移。中旬，宏觀消息面及政策面的向好，隨著中美貿(mào)易摩擦階段性緩解，市場對后期需求預(yù)期相對樂觀，下游包裝廠備貨積極性提升。疊加規(guī)模紙廠發(fā)布漲價(jià)消息，中小紙廠跟漲積極性較高，整體產(chǎn)銷表現(xiàn)良好，帶動價(jià)格上漲。總體而言，5月瓦楞紙市場先跌后漲，但由于月內(nèi)漲幅不及上月跌幅，月均價(jià)環(huán)比下跌，月均價(jià)環(huán)比下跌1.13%，與上月相比均價(jià)跌幅收窄3.34個(gè)百分點(diǎn)。

　　從原料廢紙市場運(yùn)行情況來看，5月紙廠由于紙價(jià)上漲，因此紙廠開工積極性提升，瓦楞紙產(chǎn)量增長，因此對原料廢黃板紙消費(fèi)量環(huán)比上升。紙廠對廢黃板紙采購意向增強(qiáng)，帶動廢紙?jiān)戮鶅r(jià)環(huán)比上漲0.90%。整體來看，廢紙與瓦楞紙價(jià)格走勢基本一致，兩者之間的價(jià)格聯(lián)動性較強(qiáng)。

　　從行業(yè)利潤運(yùn)行情況來看，5月份，瓦楞紙行業(yè)的毛利率下滑至5.56%，環(huán)比下滑1.80個(gè)百分點(diǎn)。月上旬廢紙與瓦楞紙受到需求疲軟以及節(jié)日影響，市場走勢偏弱；中旬以來，隨著中美貿(mào)易摩擦階段性緩和利好支撐，瓦楞紙產(chǎn)品走貨轉(zhuǎn)好，利于價(jià)格上漲。隨著產(chǎn)品價(jià)格上漲，紙廠開工積極性提升，帶動對原料廢紙需求量增加，從而使得原料價(jià)格同步上漲，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)較為順暢，瓦楞紙與廢黃板紙價(jià)格之間聯(lián)動性增強(qiáng)。

　　進(jìn)入6月，廢紙市場和瓦楞紙市場預(yù)計(jì)先漲后跌，但原料跌幅或小于瓦楞紙跌幅，兩者價(jià)差或逐步收窄，兩者價(jià)格關(guān)聯(lián)性有所減弱。

　　原料廢紙市場方面，6月廢黃板紙供應(yīng)或低位運(yùn)行，下游消費(fèi)或表現(xiàn)穩(wěn)定，市場供需矛盾或逐步轉(zhuǎn)為弱平衡格局。6月廢黃板紙市場價(jià)格走勢或窄幅震蕩，均價(jià)環(huán)比上月上漲。

　　瓦楞紙市場方面，6月初，規(guī)模紙廠多個(gè)基地仍有漲價(jià)計(jì)劃，利好瓦楞紙價(jià)格上行。但6月處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求端缺乏增量預(yù)期。疊加部分下游包裝廠有一定備庫，采購節(jié)奏或放緩。此外，瓦楞紙供應(yīng)相對充裕，供需壓力或逐步凸顯，對價(jià)格存有阻力。綜合來看，市場或呈現(xiàn)先漲后降趨勢。

　　綜上所述，6月份廢舊黃板紙與瓦楞紙的市場走勢或基本一致，考慮到季節(jié)性因素與產(chǎn)品供需波動情況，原料廢紙跌幅或小于瓦楞紙價(jià)格跌幅，兩者價(jià)差或逐步收窄，兩者價(jià)格聯(lián)動性或有所減弱。